摘要:股票指数期货即将在我国金融市场上市,这必将对我国宏观经济的运转发生深远影响。一方面,它有益于鞭策我国货泉政策方针的实现,有益于我国更多地吸引外资,同时也是我国金融深化的客观要求。
另一方面,股指期货的上市也有可能导致的呈现,加大金融市场的风险性以及激发灾难性的股市发急等负面影响。所以,我们必然要本着趋利避害的准绳,尽可能其负面影响。股票指数期货作为一种具有兴旺生命力的金融衍生东西,自1982年2月美国堪萨斯期货买卖所成功推出了世界第一个股价指数期货合约买卖———价值线分析指数期货合约买卖以来,世界上很多发财证券市场和新兴证券市场都先后开展了股票指数期货买卖。目前,全球股指期货买卖额曾经是股票现货市场买卖额的2.2倍。在中国曾经插手wto的布景下,尽早推出股指期货对于完美我国金融市场运转机制、规避市场风险、参与国际金融市场所作无疑很是需要。然而,任何重生事物都将会不成避免地发生正负两方面的影响,股指期货的上市对于我国宏观经济的影响亦是如斯。
1股指期货上市对我国宏观经济的积极影响
股指期货这种衍生品在我国金融市场上市后,必然会以其本身所具有的套期保值、投契、套利等浩繁劣势,成为市场上最受投资者接待的买卖品种之一。它的推出对于我国宏观经济的运转会带来诸多有益的影响。
1.1股指期货对货泉政策运转的鞭策感化(1)股指期货有益于实现储蓄分流,拓宽证券市场资金来历。近几年为脱节通货收缩形态,积极奉行扩张的货泉、财务政策,以刺激投资和消费。然而,央行采纳8次降息以及征收利钱税等法子的结果并不较着。据统计,截止年9月末,居民人民币储蓄存款余额达8.4万亿元,比岁首年月添加10 462亿元。老苍生甘愿选择低收益的储蓄,却不肯进入证券市场参与投资获取高收益,并不是由于他们没有投资热情,年3月10日财务部刊行了价值600亿元的凭证式(一期)国债,很快被抢购一空。
笔者认为他们持币观望的次要缘由是:①我国证券市场风险太高。从股市阐发看,系统风险很是大,约占市场风险的65%,而美国等发财国度大部门只要30%,我国投资者对股票市场的系统性风险几乎无法防备,因此对质券市场的现状遍及表示为决心不足。股票指数期货的发生恰是基于股票市场规模扩大及投资者进行风险办理的内在要求。而我国股票市场刚好缺乏如许的能够很好规避系统性风险的东西。②证券市场运转机制不健全,可供投资者选择的买卖品种太少。中国股票市场只是一个单向的做多市场,没有做空机制。股指期货做空机制的引入使得机构投资者可从本来的买进之后期待股票价钱上升的单一模式改变为双向投资模式。无论股市上涨仍是下跌投资者都能充实操纵期货市场对冲机制,无效地规避市场系统风险。作为一种主要的投资东西,股指期货有助于构成多条理的投资体例和多角度的投资组合,满足投资者的分歧需求。只需证券市场上有丰硕的投资品种并能供给无效的风险办理东西,就能够极大地激发投资者投资乐趣,那么此刻躺在银行的这笔巨额储蓄存款将会成为证券市场上最复杂的资金供给。如许,储蓄分流的货泉政策方针必然能够实现。(2)开展股指期货有益于加强地方银行宏观调控的力度和弹性。(网
